私募FOF基金基础知识系列二

公募FOF和私募FOF的区别

同样是FOF基金，公募FOF和私募FOF区别非常大：

1、投资门槛：公募最低1元起投，私募100万元起投，且需符合合格投资者标准（金融资产≥300万或年收入≥50万）。

2、投资范围：公募FOF 不得投资私募基金、非上市股权、衍生品。

私募FOF 可投资全市场基金（含公募、私募、对冲基金等），核心特点是“跨市场、跨品种、范围灵活、覆盖各类高风险资产”。

3、策略灵活性：公募FOF基金策略单一、 调仓频率受限，策略调整更注重“平稳过渡”，避免频繁调仓导致的交易成本上升。

私募 FOF 面向高净值投资者，核心目标是 “穿越市场周期，获取长期绝对收益”，策略设计更强调 “收益增强、灵活对冲”，多策略组合，私募FOF 的策略透明度较低（仅向投资者定向披露持仓，不对外公开），调仓灵活性更高，可根据市场变化快速切换策略方向，但对管理人的投研能力和风险控制能力要求更高。

4、费用结构：公募FOF管理费在0.5%-1.5%之间，申购费用根据类型不同、平台不同在0.1%-1%之间，赎回费用根据持有时间不同从0-1.5%之间；私募FOF管理费为1%-2% + 业绩报酬（20%超额收益），无申购费；在封闭期内赎回的，费用1%-3%之间，封闭期结束后赎回的，一般无赎回费用或予以降低.

5、流动性：公募FOFT+1申赎，开放式运作，流动性较强，私募FOF通常设6个月以上持有期或封闭期，之后可随时赎回，流动性稍弱。

这里面最值得关注的区别是投资范围。公募FOF只能投资公募基金，公募基金仅包含股票型基金、混合型基金、商品ETF、债券型基金等，但是私募FOF的投资范围宽泛，不仅可以投公募基金，还包括私募基金，其中私募基金的分类会更多，有主观股票策略、量化指数增强、商品CTA策略、期权策略、量化对冲策略、套利策略等等。

一言以蔽之，私募FOF的收益来源会更多元，投资范围决定投资风格，举个例子，公募FOF要想做类似银行理财的低波策略，那只能在债券型基金加大比例，叠加少量的股票型基金作为进攻手段，但是私募FOF要想实现低波，可以通过优化债券型基金、量化中性对冲策略、套利策略、短周期CTA等组合来实现，同时可以降低资产之间的相关性，因为私募FOF的投资范围中，有太多中低波策略可供选择。